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債券信用周評:關注債轉股的政策動向

時間:2017-01-19 ??點擊:加載中??【打印此頁】??【關閉】?? 【返回
上周中短期票據收益率總體小幅波動,僅1年期AA-品種收益率有較大幅度下行。城投債收益率漲跌互現,1年期和3年期品種總體上行,5年期則總體下行。 9月中下旬關注債轉股等債務重組政策的最新動向。9月14日尚福林在中國銀行業協會第七屆會員大會二次會議上發表講話稱,將按照市場化、法治化原則,支持金融資產管理公司、地方資產管理公司對鋼鐵煤炭等領域骨干企業開展市場化債轉股,支持鋼鐵煤炭行業去產能。此前《中國證券報》報道,由發改委牽頭制訂的債轉股方案最快可能在9月中下旬出臺。 財新此前也報道過中鋼集團和渤鋼集團試圖通過債轉股的方案化解違約債務問題。 雖然從當前的政策導向上來看,本輪債轉股仍將采取市場化的方式。但具體的企業選取標準和定價方式仍要待債轉股方案出臺后方能確定。根據此前報道,中鋼集團極有可能通過債轉股的方式實現債務重組,若重組方案獲得通過,那么其他違約的央企和地方國企也很可能進行效仿。若后續針對過剩產能行業包括債轉股在內的債務重組政策超預期寬松的話,可能會帶動過剩產能行業信用債收益率的又一波下行。 上周新增1單信貸資產支持證券——建鑫2016年第一期不良資產支持證券基礎資產為不良企業貸款類。該產品的發起機構為中國工商銀行,主體評級為AAA。基礎資產方面,此次入池貸款均為企業貸款,總計245筆,資產平均回收率預計為34.91%。入池貸款中次級貸款占71.47%,可疑類貸款占20.1%,剩余小部分貸款為損失類。此外,96.35%的貸款采取抵質押或組合擔保形式,抵質押物估值約26.037億元,剩余貸款為保證擔保形式。從資產分散性來看,基礎資產的區域、大額貸款和行業集中度較高,大部分借款人來自于福建、寧波和廣東,處于金屬、非金屬礦采洗選和電器機械制造業。
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